Son haftalarda yabancı yatırımcıların en çok ilgi gösterdiği TL cinsi devlet tahvillerinde satışlar dikkat çekiyor. Analistlerin hesaplamalarına göre yükselen faizlerle birlikte bir aylık getiri yalnızca bir haftada kayboldu. Piyasa uzmanları, yabancıların geçtiğimiz hafta tahvil piyasasından yaklaşık 500 milyon dolar çıkış yapmış olabileceğini öngörüyor.
Enflasyon ve küresel riskler satışı tetikledi
Yabancı yatırımcıların TL tahvillere ilgisi 2023'ün son çeyreğinden itibaren artarken, enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi ve küresel piyasalarda artan belirsizlikler satış dalgasını tetikledi. Gösterge tahvil faizleri yükselirken:
- 2 yıllık tahvil faizi %40’a dayandı.
- 10 yıllık tahvil faizi %28’in üzerine çıktı.
- 5 yıllık tahvil faizi %32 seviyesini geçti.
Merkez Bankası’nın faiz indirimi ve tahvil piyasası
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), politika faizinde indirim sürecine girmesiyle birlikte yerli ve yabancı yatırımcıların tahvillere olan ilgisini artırmıştı. Özellikle Aralık 2024 Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde tahvil faizleri gerilemiş, 2 yıllık gösterge tahvil faizi %43,63’ten %38,07’ye kadar düşmüştü. Ancak Ocak 2025 enflasyon verisinin beklentileri aşmasıyla tahvil faizleri tekrar yükselişe geçti.
Yabancının piyasadaki hareketleri
- 7 Şubat ile biten haftada yabancı yatırımcıların tahvil piyasasından net çıkışının 450 milyon doları aşmış olabileceği hesaplanıyor.
- 31 Ocak itibarıyla yılbaşından bu yana yabancı yatırımcılar devlet tahvillerinde 1,6 milyar dolar net alım gerçekleştirdi.
- Aynı dönemde hisse senetlerinde 198 milyon dolarlık net alış yapılırken, özel sektör tahvillerinde 357 milyon dolarlık giriş yaşandı.
Tahvil piyasasında beklentiler
Sipay Ödeme Hizmetleri Hazine Müdürü Eren Kuru, 10 yıllık tahvil getirilerinde 500 baz puana kadar daralma yaşandığını, ancak enflasyon verisinin tahvil satışlarını tetiklediğini belirtti. 2025 yıl sonu itibarıyla tahvil faizlerinin %32-35 bandında şekillenmesi beklentisi nedeniyle negatif seyrin uzun vadede devam etmeyeceği öngörülüyor.